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Politique économique
Les banques centrales et la politique monétaire servent-elles encore à quelque chose ?
Face à l’inflation, les banques centrales sont timides et longues à la détente. On en vient à douter de l’efficacité des politiques monétaires.
À retrouver dans le n°38 de Pour l'Eco, consacré au pouvoir d'achat. Disponible en kiosque.
C’était un changement de cap attendu. Le 15 décembre 2021, la Réserve fédérale américaine (Fed) a promis de relever trois fois son taux directeur en 2022 pour atteindre 0,9 % en fin d’année, contre une cible de taux évoluant entre 0 % et 0,25 % depuis la crise sanitaire.
Jerome Powell, le président de la Fed, ne pouvait pas rester les bras croisés face à l’inflation galopante aux États-Unis : +7 % en 2021, soit le taux de plus haut depuis 1982. Dans la zone euro et au Royaume-Uni, une inflation sévit aussi, quoique plus modérée. Pourtant, la Bank of England (BoE) et la Banque centrale européenne (BCE) sont restées de marbre, laissant leurs taux directeurs évoluer à des niveaux historiquement bas.
La frilosité de ces deux établissements tient à ce qu’ils ont tout à perdre d’un relèvement isolé de leur taux. Si l’un ou l’autre augmentait unilatéralement le loyer de l’argent, il pénaliserait les acteurs de son économie en renchérissant le coût de l’emprunt.
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